钢厂利润尚可，生产积极性维持较高水平，加之五一假期临近，有一定补库现象，钢价震荡运行；有色金属价格下跌，锌价环比下跌1.38%，跌幅最大；石化方面，国际油价趋弱运行市场指引有限，下游采购平淡，成品油价格窄幅调整；建材方面，水泥因需求下滑价格下跌，混凝土因成本下行价格小幅下跌，螺纹钢价格先扬后抑；农产品方面，进口大豆、高粱、玉米等产品价格上涨，大蒜、豆粕、鸡蛋等产品价格下跌。

　　钢材价格震荡运行：Mysteel全国钢材价格指数报3483元/吨，较上周上涨6元/吨，涨幅0.18%。其中，Mysteel长材价格指数报3477元/吨，较上周上涨0.46%；Mysteel扁平材价格指数报3489元/吨，较上周下跌0.09%。

　　钢材价格震荡运行。1）供应端，钢厂利润尚可，生产积极性维持较高水平，部分省份钢材缺规格情况略有缓解。2）需求端，在假期之前出现一定补库现象，成交略有放大，五一假期之间成交逐渐停滞。整体而言，钢材供需矛盾暂不突出，价格震荡运行。

　　预计节后钢材价格震荡偏弱运行。运行逻辑在于：1）钢材表需同比增加9.6%，近端供需矛盾暂不突出。截止到5月2日，五大材表需回升至971万吨，同比增加9.6%，累计同比也由-0.8%收缩至-0.2%。节前补库，加之出口强劲，钢材需求维持较高韧性。在此背景下，钢材库存去化加快，同比降幅由-21%扩大至-25%。近端来看，钢材自身矛盾并不突出，甚至于超预期好转。因此市场也给出钢厂较高的利润水平，247家钢厂盈利率同比增3.5%。2）近端无矛盾，钢材下行压力主要来自于远端需求转弱。5月钢材需求边际转弱较为确定，既有季节性因素主导建材需求下滑，也有反倾销冲击板材需求。凤凰联盟登录而供给端受益于利润尚可，钢材产量仍有一定增量空间。届时，供增需减，钢材库存将去化放缓，预计于5月底6月初进入累库状态。3）原料消耗维持韧性，成本有一定支撑，进而制约钢材下跌幅度。据调研，5月高炉生产整体保持稳定。其中，90%的企业维持正常生产，部分企业因利润改善选择复产，另有少数企业进行几天的常规检修。预计5月份247家钢厂日均生铁产量在244万吨左右，较4月份增长2万吨。高铁水背景下，原料消耗维持韧性，钢材成本有一定支撑。

　　钢材近端供需矛盾并不突出，压力主要来自远端需求下滑预期。预期主导，预计钢材价格承压运行。预期走向现实，进而向钢厂生产端传导需要时间，预计5月铁水维持在244万吨左右，原料难以出现趋势性下跌，进而制约钢材下跌幅度。

　　不锈钢：周初期货未开盘，不锈钢现货价格持稳出货为主。周一不锈钢期货上扬，但整体处于低位窄幅震荡，对现货市场提振作用有限，市场主流报价多持稳。现货市场采购氛围较差，刚需采购基本在上周完成，市场整体活跃度偏低。304冷轧现货价格接近历史低位水平，不锈钢期货盘面震荡偏弱，304冷轧以期货接单为主。周二青山304热轧期货封盘，叠加期货震荡偏强走势，低价出货基本没有，部分商户试探性调涨300系价格，但调涨后成交较难，大部分商户稳价出货。临近假期，市场采购接近尾声，基本以处理节前加工订单发货为主，市场报价也多持稳。

　　库存方面，社会库存小幅增加，以300系冷、热轧增量为主。市场到货正常，下游需求乏力，五一节前采购多于上周完成。采购活跃度欠佳，整体出货一般，库存呈现窄幅增库态势。

　　镍铁市场成交较为冷清，镍铁议价区间下移，铬铁价格维持平稳，不锈钢成本支撑趋弱。不锈钢供应再创新高，下游终端采购持续维持刚需补库采买为主，需求未有明显释放，难以支撑价格上行。不锈钢价格处于历史低位，成本倒挂，下跌空间有限，预计不锈钢价格维持区间震荡。关注原料成交价格和不锈钢市场库存消化情况。

　　镍：镍价偏弱运行，宏观方面短期情绪平稳，基本面上缺乏明显波动，镍价整体驱动有限，价格波动区间明显收窄。

　　5月上旬印尼内贸镍矿升水维持坚挺，预计升水维持在+26-28美元/湿吨，镍矿价格上涨支撑镍价边际坚挺。但目前菲律宾发运恢复，印尼镍矿价格居高情况下菲律宾发往印尼镍矿有所增加，镍矿底部坚挺但继续上行动力受限。政策端落地，但影响相对较小，关注低品镍矿税率较低背景下矿山出货心态。菲律宾方面，苏里高矿山4月资源基本已出售完毕，由于降雨因素，装船效率受到影响。国内镍矿宽松预期尚未兑现，价格仍有支撑。精炼镍方面，基本面暂无明显矛盾，价格波动明显收窄。现货方面，市场观望情绪较浓，下游企业节前备货需求不高，精炼镍现货成交仍较为冷清。内外方面，内外价差维持窄幅震荡，精炼镍进口窗口关闭，内外价差收窄背景下国内交仓行为有所转淡，凤凰联盟登录但内外价差进一步拉开缺乏动力。镍铁方面，周内镍铁成交有所转淡。镍矿坚挺背景下镍铁短期底部仍有支撑，需求端不锈钢产量高企，对镍铁需求旺盛。但目前钢厂利润亏损，关注钢厂减产动态。硫酸镍方面，硫酸镍价格表现偏强，系成本推涨。原料端中间品偏紧格局持续，中间品价格继续上涨。下游三元采购有所增加，驱动镍盐厂利润修复，但上行动力依旧有限。短期硫酸镍成本支撑，产业利润持续低位，价格维持成本定价。

　　铬：铬矿报价平稳，铬铁零售价格松动下调。五一节前一周，下游铁厂备库基本已完成，因此铬矿现货询盘依然维持冷淡局面，但南非40-42%精粉期货成交平盘稳定市场信心，叠加4月工厂复产节奏加速，铬矿期现商看好后市刚需表现，报盘坚挺，并且普遍预期节后下游会有集中原料采购期。终端不锈钢弱势运行，期货低位震荡，导致现货报价区间继续下移，虽然4-5月排产维持增长，但整月持续低迷仍影响至铬铁市场，零售价格有所松动。供需方面，在国内工厂积极复产情绪带动下，铬铁产量环比增加9.25%达到近70万吨，且5月受钢招上涨500的情绪提振，产量继续上升，铬铁供应将有明显增长，而不锈钢如行情无法及时反弹回暖使钢厂亏损加剧，减产范围扩大，铬铁需求下滑从而基本面或再次转为过剩，价格后市承压，短期由于矿价高位成本仍有支撑，关注下游去库持续性和粗钢的实际产量，预计近期铬铁弱稳运行。

　　有色金属价格下跌。截至4月30日Mysteel全国有色价格指数为41422元/吨，与4月25日相比下降185元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-0.21%、-0.07%、-1.05%和-1.38%。

　　铜价下跌。临近五一节假，下游备货需求体现，市场仓库出库量维持高位，同时国产货源以及进口铜到货难有增量，库存因此大幅走低，凤凰联盟登录但LME铜价出现下跌，或与市场对经济前景并不乐观有关，美国对外贸易协议的推进可能会降低全球经济增长。

　　沪铝主力呈现窄幅震荡局面，节前终端维持刚需采购，现货持续贴水，基差走弱明显。五一节后铝价将围绕“低库存支撑”与“需求弱预期”展开拉锯。

　　恰逢五一假期前最后一周，铅价整体窄幅震荡偏弱运行。需求端，下游电池厂处于消费淡季，开工表现低位，且电池厂陆续进入五一假期，原料备库意愿寥寥，仅部分蓄企入市逢低少量采购，整体市场贴水仍延续小扩，河南、湖南、山东等地区部分炼厂厂库继续增加。

　　锌价小幅下跌，临近五一放假，下游支撑有所减弱，但是库存继续去化，支撑价格。锌锭周度产量继续保持低位，存在冶炼厂检修的情况。随着五一假期临近，下游在节前补库基本完成，且整体补库力度并不大，由于下游对未来锌价的谨慎心态以及前期已经备有库存。需求不强，市场现货紧缺状况略有改善，导致现货升水小幅下调，但社会库存继续处于去化趋势。

　　财政部数据显示，2025年3月，全国发行新增债券4375亿元，其中，一般债券740亿元、专项债券3635亿元。国家发展改革委表示，一季度，“两新”政策带动全国设备工器具购置投资同比增长19%，拉动社会消费品零售总额同比增长4.6%。国家发展改革委会同财政部向地方追加下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金，继续大力支持消费品以旧换新。

　　欧央行内部对6月降息共识进一步增强，由于欧元区商业增长压力加大，欧洲央行官员也称仍有逐步降息的空间，当前2.2%的通胀率并未带来通胀压力。美国3月JOLTs职位空缺为719.2万人，创2024年9月份以来新低，不及预期748万人，前值由756.8万人修正为748万人。美国4月谘商会消费者信心指数降至86，不及预期值87.6以及前值93.9。美国4月ADP就业人数增加6.2万人，为2024年7月以来最小增幅，大幅低于预期。

　　石化方面，OPEC+计划加大增产力度，且需求前景依然欠佳，国际油价下跌。

　　成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比均跌。具体来看，周内国际油价趋弱运行，于市场指引有限，中下游节前备货基本结束，市场成交平淡，国内汽柴油价格稳中窄幅调整。Mysteel数据显示，汽油价格7939元/吨，环比跌0.51%；柴油价格6648元/吨，环比跌0.48%。展望后期，成本端支撑有限，供应存小降预期，汽油受节日提振刚需快速增长，节后存补货需求，但预期向弱，采购短期集中释放后回归平淡，对市场呈偏空指引，综合预计国内汽柴下跌空间50-80元/吨。

　　LNG：主产区LNG价格微幅调整。由于临近五一小长假，区内资源供应方价格调整较为谨慎，整体根据自己液位情况微幅调整。截至4月30日，LNG主产地价格报4337元/吨，较上期下降0.14%。预计后期国内LNG价格有一定上涨空间。适逢五一小长假，假期内由于高速限行、下游车用需求不佳等原因，预计前期价格调整操作意义不大，价格稳定为主，假期后期随着下游库存消耗结束补库需求显现，加上五月份气源成本增加，预计价格有上涨可能。

　　水泥价格因市场需求下滑加剧市场竞争而持续下行。截至4月30日，水泥价格指数为380元/吨，较上周五下跌8元/吨，环比下跌2.06%。下周市场需求持续萎缩，水泥价格持续下行趋势。

　　混凝土价格由于原材料价格下跌影响生产成本下降而小幅下跌。。截至4月30日，混凝土价格指数为331元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.3%。下周市场需求难有明显改善，混凝土价格持续弱势运行。

　　螺纹钢价格先扬后抑。螺纹总库存持续去库（环比降58.33万吨至644万吨），其中厂库周环比降20.57万吨至173.16万吨，螺纹钢厂库降势扩大；社库周环比下降37.76万吨。螺纹产量周环比增4.27万吨至233.38万吨，其中增量主要在湖北、四川、广东、江西等省。由于五一假期将近，各地市场备货需求有所释放，叠加限产风声扰动，下游采购也较为积极，但后半周市场需求持续性不佳的情况下，部分市场价格出现小幅回落。

　　农产品价格涨跌互现。进口大豆因国内豆粕现货紧张推动价格上涨，涨幅居前；高粱、玉米、玉米淀粉等农产品价格小幅上涨；新季大蒜早熟采挖，亩产大于去年，价格下滑，预计未来价格仍有下跌空间；豆粕、鸡蛋、生姜等农产品价格下滑。

　　进口大豆：进口大豆价格先涨后跌，周环比上调2.24%至4345元/吨，年同比上涨2.24%。因国内豆粕现货紧张推动价格上涨，叠加大豆通关时间或将缩短消息，进口大豆价格出现一轮上涨。然而，国际贸易关系紧张，市场担忧美国大豆出口前景，美湾港口大豆下跌，导致进口大豆价格随着进口成本有所回调。

　　高粱：国产高粱基层余粮见底，当前多以粮商持货为主，市场报价坚挺，且东北小型酒企及四川等销区市场采购需求尚可，带动价格小幅上涨，但多以按需采购为主，高粱价格连续上涨动力不足，企稳运行为主。后市来看，短期内下游市场或仍有少量采购需求，支撑高粱价格暂无下跌风险，但五月正值农忙阶段，且随着气温升高，北方酒企将陆续进入歇伏期，预计短期内国产高粱价格或上涨空间有限。

　　大蒜：4月30日大蒜价格为2.85元/斤，环比比下跌0.30元/斤，跌幅为9.52%。储存商整体呈现亏损状态。新季大蒜早熟采挖，亩产大于去年，市场对于后市大蒜供应问题重燃信心，老蒜价格预期有所下降。采购商维持刚需拿货，走货速度平平。出口订单发货正常。蒜米价格维持跌势，蒜片市场整体活跃度较弱。预计未来价格仍有下跌空间。

　　豆粕：豆粕市场现货价格下跌，4月30日全国43%豆粕市场均价3446元/吨，周环比跌幅9.46%，年同比涨幅2.62%。连粕M05合约下跌，现货方面，随着国内油厂开机率回升，豆粕现货价格下跌，北方下跌幅度大于南方，主要因为南方油厂外排队车辆较多，压车现象严重，现货提货困难。市场关注五一油厂开停机情况及下游库存恢复情况，预计后期豆粕现货价格继续下跌。