核心观点：10月新建商品房网签面积同比增0.9% 中天11月上旬螺纹出厂价下调100

　　①周末唐山钢坯下调20，沙钢11月上旬螺纹出厂价维稳，中天11月上旬螺纹出厂价下调100。上周五全国主流贸易商建材成交量减5.7%。本期五大材周度产量和消费均下降，总库存去化，其中螺纹库存继续累积。247家钢厂高炉日均铁水235.47万吨，降0.22万吨。

　　②1-9月地产投资降10.1%，新建商品房销售面积同比下降17.1%，新开工降22.2%，施工降12.2%，竣工降24.4%。地产销售新开工施工数据仍较差。2024年10月财新制造业PMI录得50.3，环比增1%。2024年1-9月挖掘机销量同比降0.96%。2024年1-9月规模以上工业企业利润同比降3.5%，9月同比下降27.1%。

　　③综合来看，市场预计将公布具体规模财政政策，财政政策仍值得期待。本期五大材周度产量和消费下降，库存去化。9月地产销售、开工、施工和竣工数据均较差。9月工业企业利润同比大降27.1%，汽车产销下降。宏观政策利好不断，终端改善仍需时日，震荡运行。

　　投资建议：周度以上周期操作建议逢低试多，螺纹2501参考入场区间：3300-3350，止损3200左右。

　　①现货价格：青岛港PB粉760（-9），金步巴粉720（-9），超特粉652（-8）。今日铁矿石现货价格下跌5-10，港口现货成交80.5万吨，环比下跌17.01%。港口进口矿成交31笔，今日铁矿石现货市场交投情绪弱，贸易商报价情绪冷清，多随行就市；钢厂按需采购为主，询盘较少。

　　②111月1日西澳至中国海运费8.60美元/吨，平；巴西至中国海运费20.38美元/吨，涨0.03美元/吨。10月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.3，较9月回升1.0个百分点，在9月短暂收缩后重新升至荣枯线.04%，环比减少3.90个百分点；日均铁水产量 235.47万吨，环比减少0.22万吨。47个港口进口铁矿库存为16046.98万吨，环比增38.30万吨；全国45个港口进口铁矿石库存总量15419.98万吨，环比增78.30万吨。宝钢股份：西芒杜铁矿作为全球储量最大、品质最高的未开发铁矿，预计西芒杜的矿产投资项目将在 2025 年年底完成基建建设，达产后成本竞争力较高。

　　③综合来看，铁矿石供需双强，全球发运量与到港量回升。铁水产量持续上升，港口库存下降，钢厂库存小幅下降。钢企利润率下降，钢厂复产意愿较强。宏观预期交易再起，市场情绪偏暖。

　　①焦炭首轮提降落地后市场普遍悲观，并且对焦炭第2轮提降存在预期，但由于本轮提降焦企抵触情绪较大，后续提降落地或难度较大。需求方面，铁水235.47万吨/天，较上期下降0.22万吨/天，但根据我的钢铁调研显示11月铁水产量或在236.5万吨/天，铁水仍存回升预期。焦煤方面，供应未有扰动，随着焦炭第2轮提降也存在预期，市场看跌情绪较浓，价格偏弱运行，但需求端尚有支撑。总的来说，政策的预期仍存，并且根据我的钢铁调研显示11月铁水产量或在236.5万吨/天，下方需求支撑也较为明显，预计煤焦11月将震荡上行，建议前期空单逐步止盈，可尝试逢低做多，焦炭J2501参考入场区间：1900-1950；目标区间：2200-2230；止损区间：1850-1880。凤凰联盟焦煤JM2501参考入场区间：1250-1300；目标区间：1500-1550；止损区间：1200-1230。

　　②据海关总署数据显示，2024年8月份，中国进口炼焦煤总量达1069.96万吨，环比下降1.31%%，同比上涨38.24%。2024年1-8月份累计进口量达7892.77万吨，同比上涨27.53%。焦炭出口方面，1-8月中国焦炭出口总量为619.8万吨，较去年同期增加63.6万吨，增幅11.4%，其中8月焦炭出口55.6万吨，环比减少28%，同比减少36%。