概述：宏观面美国关税政策落地，力度超出预期，金融资金市场走弱。现货市场，凤凰联盟下载近期钢材成交回升，需求有所好转，不过4月需求增速将放缓，去库节奏放慢。近期关注宏观利空影响，预计网片价格震荡短期偏弱运行。

　　截至4月3日，上海钢筋网片市场现货CRB550-10的价格大致处于3750元/吨左右，也有部分高位资源处于3800元/吨，市场近一个周价格波动幅度不大，跟随原材价格起伏处于正常区间。详见下图：

　　三月尾四月初，一季度市场行情整体偏弱叠加需求不及预期，本周市场情况与上周相比持续弱势。

　　据本网调研，截至4月1日，样本建筑工地资金到位率为57.95%，周环比上升0.08个百分点。其中，非房建项目资金到位率为59.74%，周环比上升0.04个百分点；房建项目资金到位率为49.02%，周环比上升0.19个百分点。本期建筑工地资金到位数据继续改善，环比增幅较上期收窄。分项目看，房建项目资金改善韧性好于非房建。同比来看，房建资金好于去年，总项目和非房建均进入同比下降通道。从实际资金落实节奏看，3月资金到位节奏略慢于预期，项目施工进度不温不火。个别样本企业预期资金到位提升可能要等待至6月份。

　　网片方面，短期内行情一直处于弱稳区间内，价格多呈现震荡偏弱之走势，大多询价客户认为后续价格还有一定调整空间，下单意愿始终不高。从当前市场表现来看，工地资金到位率虽有小幅改善，但通过本周的成交量及库发比可以看出，虽然韧性需求仍存，可在建项目施工节奏放缓，赶工进度不及预期。 预计下周华东区域网片的消费会在当前水平上延续减少的态势。回顾本周的订单情况，A厂家成交小网约在260吨左右，大网约在120吨左右，产能利用率约86.34%；B厂家成交小网约在460吨左右，大网157吨，产能利用率约91.22%；C厂家成交大网190吨左右，小网暂无，产能利用率约55.13%。从整体采购情况来看，多数项目依旧按需采购，不过也有部分厂商有少量囤库操作。本周调研，目前市场大型厂家主流库存管理方式为轮库管理，确保控制行情波动导致的原料亏损。本轮行情波动起伏不大，市场延续基本面逻辑交易。

　　今日凌晨，美国宣布大规模关税新政，标志着其贸易保护主义战略全面回归，且力度远超前几轮“贸易争斗”。本轮政策采用“两步式”结构，结合“普遍基准关税”与“国别差异化平等关税”，覆盖范围广、税率水平高，凤凰联盟下载目的明确：重塑全球贸易格局、强压贸易逆差国家。对中国的新一轮打击：除此前已被征收的20%关税外，中国商品将再被加征34%的新关税，使基准税率升至54%，这还不包括其任职内施加的其他关税，全球供应链重组压力骤增，中美再度走向结构性冲突期。

　　原材价格在经过短期剧烈波动后，本周价格环比下跌0-10元/吨。截止4月3日，Ф10盘螺3320元/吨，环比上周下跌10元/吨；Ф10高线/吨，环比上周上涨0元/吨。凤凰联盟下载

　　随着倒春寒天气影响，叠加宏观避险情绪下需求收缩，本周建筑钢材直供与出库量均出现下降。据Mysteel数据统计，本期（3月27日-4月1日）螺纹钢周度日均出库量与建材直供量分别环比下降3.3%和3.3%，达到39.25万吨与7.53万吨。本周更能反映实际需求的建材直供量出现下滑，这表明钢材需求回升或阶段性受阻。此外，我们认为建筑钢材（以线材为代表）的表需高点仍未出现。虽然今年一季度政府债净融资远高于去年与前年同期水平，但在化债以及专项债用途扩围的背景下，资金下沉到项目上的节奏依然较慢，因此对建材需求回升形成掣肘。整体而言，本周建筑钢材直供与出库量的下滑，预示需求阶段性或呈现受阻局面：本周螺纹钢、线材表需或呈现下降，减量约在8-12万吨/周左右的水平。

　　最新产存数据显示，本周五大钢材品种总库存延续去化，环比减少47.72万吨至1690.09万吨，为8周内最低，环比降幅微缩至2.75%。其中，螺纹库存减少21.04万吨至798.07万吨，降幅超2.5%，而线万吨。产量方面，线材产量环比微降，螺纹产量微增。五大钢材品种表观需求环比增加0.46万吨至920.24万吨，螺纹表需增加4.37万吨至249.69万吨，但仍为近年来同期最低水平，线%。

　　综合来看，目前钢材整体需求较弱，且市场投机难有改善，基本面缺乏向上驱动，需求承接压力逐渐显现。换月波动率抬升，现货脉冲式放量，行情有所反复，维持偏空思路，笔者认为，预计下周价格仍或弱稳运行为主。