随着春节假期的临近，建筑钢材市场已经进入一个供需双弱的状态，螺纹钢等建筑钢材的需求显著减少。短流程钢厂相继停产，导致整体需求总量出现了下降。根据最新的周度数据显示，热卷的表需相较于2024年四季度的峰值下降了5%左右，凤凰联盟入口而螺纹钢的周度表需已快速回落至117万吨的低水平。

　　今年春节过后，螺纹钢和热卷的累库幅度将如何演变呢？通过参考去年农历同期的表需数据，以及当前的利润及供应情况，我们进行了一些初步的预测。今年钢材供应的状况与去年相比，存在明显差异。首先由于铁水成本与废钢的持续让利，尽管当前钢价低于去年同期，但炼钢利润则有显著改善。这一现象在长、短流程钢厂的盈利水平上均得到了体现，甚至利润相对较低的热卷尚能维持百元的生产利润，远远高于去年的盈亏平衡状态。

　　因此，今年春节假期前后，凤凰联盟入口热卷等工业材料的供应预计将维持在高位，而螺纹钢的产量虽然已降至低位，但假期后出现快速复产的风险依然存在，尤其是短流程钢厂。

　　通过理论测算，我们对全国螺纹钢样本总库存的累库幅度进行了评估。虽然今年春节期间螺纹钢的整体累库幅度不算小，绝对水平却低于往年，因此价格面临的库存压力较小。需要注意的是，今年螺纹钢的库存拐点可能会相对延迟，预计要到农历二月下旬才能看到终端需求的全面恢复。凤凰联盟入口

　　相比之下，热卷面临的累库压力则更加明显。尽管目前出口订单情况仍较为活跃，但高利润刺激下的继续高产也会导致其累库进程比预计更为严峻，预计到农历二月初才能出现转折，这也可能对热卷价格造成向下的压力。

　　最终，与当前期现货的估值水平结合来看，螺纹钢与热卷的期价依然处于较高的估值状态。以螺纹2505合约为例，近期价格一度接近短流程平电成本。基于对春节累库幅度的预测，螺纹钢的价格压力有限，但需特别关注热卷的累库节奏与节后供给的变化。除非有宏观政策的利好消息出现，否则在价格继续攀升的过程中可能隐藏一定风险，节后的现货市场预计将面临波动的下行压力。返回搜狐，查看更多